华汇智能毛利率下行：研发费用率弱同行，资金面紧张募资额狂砍上亿

《港湾商业观察》王璐2月4日，广东华汇智能装备股份有限公司（以下简称，华汇智能）将迎来北交所上市委员会首发上会审核，保荐机构为国泰海通证券。从披露出的核心指标来看，华汇智能营收和净利润迎来了不错的增长

南方乳业研发费用率偏低且兼职人员占比八成，分红2.4亿再补流1亿

《港湾商业观察》徐慧静2025年6月24日，贵州南方乳业股份有限公司（以下简称，南方乳业）向北交所提交上市申请，保荐机构为中信证券。公司的招股书仍停留在递表时。2022年，南方乳业曾就IPO券商服务项

西子健康抖音依赖症明显：销售费用率高达47%，研发费用率不足1%

《港湾商业观察》徐慧静2026年1月8日，湖南西子健康集团股份有限公司（以下简称，西子健康）向港交所主板递交上市申请，中信证券担任独家保荐人。这家凭借抖音生态快速崛起的新消费企业，以4.5%的市场份额

益丰新材营收连续下滑净利润也大降，分红1.7亿研发费用率弱同行

《港湾商业观察》陈钱继2025年6月首次递表创业板后，益丰新材料股份有限公司（下称，益丰新材）近日在创业板更新招股书。公开信息显示，公司IPO状态依然停留在已问询，保荐机构为中泰证券。财务数据显示，益

天博智能实控人父子巨额分红超6亿：应收账款持续飙升，研发费用率下降

《港湾商业观察》徐慧静在新能源汽车产业高速发展的背景下，汽车热管理系统作为核心部件迎来爆发式增长。正是在这一风口下，深耕行业二十余年的天博智能科技（山东）股份有限公司（以下简称，天博智能），于2025

泓毅股份奇瑞依赖症超六成：研发费用率下滑，涉哪吒汽车上千万坏账

《港湾商业观察》萧秀妮10月23日，安徽泓毅汽车技术股份有限公司（以下简称，泓毅股份）向北交所提交了上市申请，保荐机构为银河证券。此前，泓毅股份于今年6月5日向北交所报送了向不特定合格投资者公开发行股

佳饰家产品单价持续下滑：研发费用率远弱同行，分红上亿补流3000万

《港湾商业观察》陈钱2025年12月，江苏佳饰家新材料集团股份有限公司（下称，佳饰家）递表深交所主板，保荐机构为东方证券，今年1月11日，公司IPO状态更新为已问询。在家居装修、商场、医院乃至高铁车厢

拓普泰克应收账款占比过半：研发费用率远弱同行，8名亲属在公司任职

《港湾商业观察》施子夫1月23日，深圳市拓普泰克技术股份有限公司（以下简称，拓普泰克）将在北交所迎来首发上会，广发证券为保荐机构。公开信息显示，拓普泰克于2024年12月递表北交所获受理，并分别在20

延安医药二闯北交所：业绩大降还曾对赌失败，研发费用率远弱同行

《港湾商业观察》萧秀妮上海延安医药洋浦股份有限公司（以下简称，延安医药）曾于2023年9月27日向北交所递交上市申请，于2023年12月15日、2024年4月11先后完成两轮问询；2024年9月，延安

博迈医疗长期借款飙升：研发费用率低于同行，对赌式上市存压

《港湾商业观察》陈钱近期，从事医疗器械销售的广东博迈医疗科技股份有限公司（下称，博迈医疗）递表创业板，保荐机构为中金公司。博迈医疗专注于高性能血管介入医疗器械的研发、生产及全球销售，在冠脉及外周球囊导

信胜科技研发费用率持续下降：理财上亿分红超7000万，补流金额减少

《港湾商业观察》徐慧静2026年1月16日，浙江信胜科技股份有限公司（以下简称，信胜科技）北交所IPO将上会迎考，保荐机构为国信证券。这家国内电脑刺绣机龙头企业的招股书揭示了其业绩高速增长背后，存在着

千分一超九成收入依赖智能笔：单价走低，研发费用率不断下滑

《港湾商业观察》徐慧静2025年12月22日，深圳市千分一智能技术股份有限公司（以下简称，千分一）向深交所提交创业板上市申请，保荐机构为国联民生证券。这家智能笔细分龙头凭借近三年82%的营收复合增长率

国仪量子收入大增仍累亏超4亿：研发费用率骤降，应收账款高企

《港湾商业观察》陈钱近期，国仪量子技术（合肥）股份有限公司（下称，国仪量子）递表科创板，保荐机构为华泰联合证券。为各大科研机构和高校提供高端科学仪器的国仪量子，在国产化替代的时代机遇中，其营收年年向好

邦泽创科与美的对赌往事：销售费用率远高同行，研发费用率偏弱

《港湾商业观察》施子夫 王璐1月8日，广东邦泽创科电器股份有限公司（以下简称，邦泽创科）将迎来北交所首发上会，公司上市进程迈入关键时刻。2025年6月13日，邦泽创科递交招股书，保荐机构为东莞证券，在

顶立科技业绩增速放缓：募资金额腰斩缩水，研发费用率远低同行

《港湾商业观察》徐慧静2025年12月11日，湖南顶立科技股份有限公司（以下简称，顶立科技）向北交所提交的第二轮审核问询函回复文件（2025年半年报财务数据更新版）浮出水面，揭开了这家特种热工装备制造