新荷花14年坎坷上市梦：增收不增利、毛利率持续下滑，客户留存率大降

《港湾商业观察》廖紫雯日前，四川新荷花中药饮片股份有限公司（以下简称：新荷花）递表港交所，保荐机构为广发证券、农银国际。新荷花此前曾在2011年、2020年、2023年共计三次尝试A股上市，但均未成功

天富龙毛利率持续下行：应收账款周转率低于同行，3亿补流资金全砍

《港湾商业观察》施子夫 王璐4月23日，扬州天富龙集团股份有限公司(以下简称，天富龙)上交所主板IPO将迎来首发上会。2023年6月9日，天富龙递交招股书，保荐机构为中信建投证券。此次上会之前，公司收

强一股份抽中现场检查：毛利率与同行走势相反，韩国公司遭搜查后注销

《港湾商业观察》王璐在去年12月末向科创板递交招股书后，强一半导体（苏州）股份有限公司（以下简称，强一股份）最近将迎来监管层现场检查。近期，中国证券业协会公告了2025年第一批首发企业现场检查抽查名单

周六福毛利率下滑：2024门店首度负增长，连年巨额分红数亿屡冲上市

《港湾商业观察》施子夫最近几年，金价飞涨的消息似乎总能刷屏大众的朋友圈。从2022年的470元/克，到2024年攀升至600元左右/克，再到2025年3月再创新高达到了900元/克，直逼近千元，不少消

华汇智能毛利率下滑不小：应收账款飙升账龄拉长，研发费用率远低同行

《港湾商业观察》廖紫雯日前，广东华汇智能装备股份有限公司（下称：华汇智能）推动北交所IPO进程，保荐机构为海通证券。往绩期间，公司经营现金流持续两年为负，产品结构相对单一且毛利率整体下滑；华汇智能前五

爱舍伦外销模式超七成依赖单一客户：毛利率承压，研发费用率远弱同行

《港湾商业观察》陈钱近期，北交所披露了江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司（简称：爱舍伦）的第二轮审核问询函的回复。爱舍伦于2024年6月递表北交所，保荐机构为东吴证券。公司的创新特征、商誉减值风险、对

白鸽在线持续亏损毛利率仅8%：前五大客户占比近八成，现金流承压

《港湾商业观察》廖紫雯近期，白鸽在线（厦门）数字科技股份有限公司递表港交所，保荐机构为民银资本、中银国际BOCI。3月21日，证监会要求白鸽在线补充说明公司增资款项是否缴足、控股股东认定依据及合理性等

海伟电子毛利率大降：主营产品量价齐跌，比亚迪既是股东又是大客户

《港湾商业观察》施子夫2月26日，河北海伟电子新材料科技股份有限（以下简称，海伟电子）递表港交所，拟谋求港股主板上市，独家保荐机构为中金公司。截至招股书签署日，比亚迪（002594.SZ）系海伟电子的

八马茶业加盟毛利率欠佳：澜沧古茶前车之鉴，销售费用率超三成

《港湾商业观察》施子夫 王璐在上市的道路上，八马茶业股份有限公司（以下简称，八马茶业）已经整整耗费了四年，可见相当不易。先是递表创业板，其后又转板至深交所主板，到最新转战到港交所，八马茶业可谓一波三折

曙光集团净利润毛利率大降：关联交易占比超六成，9亿买理财再补流？

《港湾商业观察》施子夫 王璐2024年12月27日，安徽曙光化工集团股份有限公司（以下简称，曙光集团）向上交所主板递交了招股书，保荐机构为东方证券。据上交所官网显示，曙光集团当前状态为已问询。作为能源

海创光电业绩下滑：毛利率欠佳产能利用率不饱和，5亿补流全砍

《港湾商业观察》施子夫2024年年末，福建海创光电技术股份有限公司（以下简称，海创光电）更新招股书，继续推进其上市进程。公开信息显示，2023年5月，海创光电的沪市科创板IPO获受理，保荐机构为兴业证

鼎佳精密业绩波动明显：毛利率持续下滑，产能消化风险引关注

《港湾商业观察》施子夫近期，苏州鼎佳精密科技股份有限公司（以下简称，鼎佳精密）收到北交所第二轮审核问询函，公司持续推进上市进程。2024年6月28日，公司递表北交所，保荐机构为平安证券，今年1月17日

新琪安近三年业绩大降：毛利率承压显著，IPO前分红家族色彩浓厚

《港湾商业观察》廖紫雯日前，新琪安科技股份有限公司（以下简称：新琪安）递表港交所，保荐机构为民银资本。公司国内运营主体为新琪安集团股份有限公司。这是公司二度进行递表，2024年6月28日公司首度递表港

海阳科技业绩大幅波动：毛利率下滑且远弱同行，资产负债率攀升

《港湾商业观察》施子夫 王璐近期，持续冲刺上交所主板的海阳科技股份有限公司（以下简称，海阳科技）回复了第二轮审核问询函。2024年12月末，海阳科技更新了招股书，保荐机构为东兴证券。上交所上市审核委员