三只松鼠2024业绩暴增一季度又陨落，门店缩水强敌如云

《港湾商业观察》王璐在2024年收入破百亿业绩大增之后，三只松鼠（300783.SZ）近期向港交所发了起递表上市，其也成为不少A股上市公司分拆港股的一员。然而，多少令市场担忧的是，今年一季度，三只松鼠

桃李面包营收近十年来首降：多区域清一色下滑，扩产能战略或错误

《港湾商业观察》廖紫雯2024年，桃李面包股份有限公司（以下简称：桃李面包，603866.SH）迎来上市以来首次营收负增长。此前公司利润端便出现增速持续下滑的情况，业绩承压或由来已久。此次财报披露，公

燕塘乳业业绩持续走弱：大本营珠三角失速，坚持2030年50亿目标

《港湾商业观察》廖紫雯4月29日晚间，广东燕塘乳业股份有限公司（以下简称“燕塘乳业”，002732.SZ）披露2025年一季报，公司业绩持续承压。此前，2024年财报披露，公司营收17.32亿元，同比

燕之屋业绩承压：从巩俐、王一博到王石，销售费用率狂飙却收效甚微

《港湾商业观察》廖紫雯近期，万科创始人王石正式代言燕之屋“总裁碗燕”，试图在男性滋补市场中占据一席之地，引发外界讨论。然而，尽管有王石的影响力加持，截至4月23日，该产品在燕之屋天猫旗舰店已售65盒。

舍得酒业营收净利润大降：业绩创多年来最差，被券商下调盈利预期

《港湾商业观察》施子夫 王璐在舍得酒业（600702.SH）官网上，如今还写着：作为川酒“六朵金花”之一，舍得是白酒行业第三家全国质量奖获得者和第三家上市公司，拥有“沱牌”、“舍得”两个白酒品牌，名酒

云汉芯城IPO注册：业绩波动性明显，销售费用率远高同行数亿补流全砍

《港湾商业观察》陈钱自2021年年底递表深交所创业板，云汉芯城（上海）互联网科技股份有限公司（简称：云汉芯城）一路坎坷耗费数年，终于在近日提交注册，保荐机构为国金证券。从2023年11月过会到今年3月

世昌股份前五大客户依赖度远超同行，与第一大客户吉利关系斐然

《港湾商业观察》施子夫5月30日，北交所上市委将审议河北世昌汽车部件股份有限公司（以下简称，世昌股份）的上会事项。公开信息显示，2024年6月24日，世昌股份的北交所IPO获受理，保荐机构为东北证券。

志高机械收入真实性引关注：募投项目金额多次调整，分红上亿仍补流

《港湾商业观察》廖紫雯5月30日，浙江志高机械股份有限公司（下称：志高机械）将在北交所进行IPO上会，保荐机构为东方证券。5月15日，公司完成北交所三轮问询。在IPO之路中，志高机械收入真实性问题在北

科拓股份增收不增利：研发费用率偏弱，曾涉不正当竞争被罚

《港湾商业观察》施子夫在冲刺上市的道路上，从创业板到港交所，厦门科拓通讯技术股份有限公司（以下简称，科拓股份）算下来已经整整耗费了8年。近期，科拓股份正式递表港交所，联席保荐人为中金公司和民银资本。早

康华股份一家三口控股90%：三年多累计分红1.65亿，买理财金额庞大

《港湾商业观察》陈钱5月22日，山东康华生物医疗科技股份有限公司（简称：康华股份）递表北交所，保荐机构为广发证券。一方面，康华股份销售费用率突增，研发费用率弱于同行；另一方面，公司股权结构上家族色彩浓

中鼎智能毛利率持续下滑：遭索赔数千万，银行存款被冻结1150万

《港湾商业观察》廖紫雯日前，中鼎智能（无锡）科技股份有限公司递表港交所，保荐机构为国泰君安国际。作为智能场内物流和仓储自动化解决方案提供商，中鼎智能在2024年市场份额达到1.7%。业绩面上，公司近年

来伊份2024年净利润巨幅下滑：转型阵痛，如何应对量贩零食巨头冲击？

《港湾商业观察》廖紫雯日前，上海来伊份股份有限公司（以下简称：来伊份，603777.SH）发布业绩预告，显示2024年公司业绩预减，利润端出现大幅下滑态势。在业绩挑战之外，2025年1月，来伊份与社区

能之光一季度业绩下滑：核心子公司扩产能净利润却下滑，内控问题不少

《港湾商业观察》陈钱5月中旬，北交所披露了宁波能之光新材料科技股份有限公司（简称：能之光）第二轮审核问询函回复，与此前第一轮审核问询函回复间隔半年左右的时间。能之光2024年6月递表北交所，保荐机构为

港湾周评|下滑幅度远超预期，拼多多喜忧参半

《港湾商业观察》李镭在京东（JD.US；09618.HK）、阿里（BABA.US）和美团（03690.HK）三方陷入外卖大战之际，另一个电商巨头拼多多(PDD.US)的一季报显示出不小的压力。今年一季

欧派家居30年来首次业绩“最差”：门店减少近千家，经营风险依然不小

《港湾商业观察》施子夫有定制家居行业龙头之称的欧派家居（603833.SH），历来在代言人和营销宣传方面舍得投入，消费者经常在机场高铁等密集区域能看到其身影。与不少同行类似，在业绩层面，欧派家居坦言2