乐动机器人持续亏损毛利率波动明显，经营现金流承压

《港湾商业观察》施子夫2025年12月1日，深圳乐动机器人股份有限公司（以下简称，乐动机器人）递表港交所，海通国际和国泰君安国际为联席保荐人。此次并非乐动机器人的首次递表，2025年5月30日，乐动机

天辰生物持续亏损：现金流连年为负，商业化与经营隐忧并存

《港湾商业观察》萧秀妮2026年2月25日，天辰生物医药（苏州）股份有限公司（以下简称“天辰生物”）因2025年8月提交的上市申请失效，再次更新其香港联合交易所主板招股书，国金证券（香港）担任独家保荐

车联天下持续亏损现金流承压：第一大供应商也是股东，关联交易不低

《港湾商业观察》施子夫2025年11月末，无锡车联天下智能科技股份有限公司（以下简称，车联天下）递表港交所，中金公司、国泰海通为联席保荐人。此次IPO，车联天下计划将募集资金主要用于车载计算解决方案及

博纳西亚收入承压：应收账款及周转天数大增，经营现金流持续恶化

《港湾商业观察》徐慧静当AI技术浪潮席卷医疗健康领域，一家深耕临床CRO行业二十余年的企业正试图借力数字化转型叩开资本市场大门。2026年2月，博纳西亚（杭州）医药科技股份有限公司（以下简称，博纳西亚

嘉晨智能关联交易超三成：第二大股东也是第一大客户，经营现金流骤降

《港湾商业观察》施子夫2月12日，北交所召开2026年第15次审议会议，届时将审核河南嘉晨智能控制股份有限公司（以下简称，嘉晨智能）的首发事项。据了解，2025年6月，嘉晨智能递表北交所获受理，保荐机

吉因加收入大降利润由盈转亏：偿债能力偏弱，经营现金流波动大

《港湾商业观察》陈钱2025年12月，吉因加科技（绍兴）股份有限公司（下称，吉因加）递表港交所，建银国际、民银资本为联席保荐人。吉因加作为中国精准医疗赛道的前沿之一，2023年随着疫情的结束，其收入骤

极易科技个位数微弱的净利率：经营现金流为负，最大客户也是股东

《港湾商业观察》徐慧静2025年12月31日，苏州极易科技股份有限公司（以下简称：极易科技），向港交所主板递交上市申请，中信证券为其独家保荐人。该公司曾于同年6月18日向港交所递表。这家在中国数字零售

金添动漫九成收入来自IP产品：实控人控股100%，经营现金流下降

《港湾商业观察》施子夫近期，广东金添动漫股份有限公司（以下简称，金添动漫）递表港交所，联席保荐人为招商证券国际、中国银河国际。凭借奥特曼、小马宝莉等一众知名IP，金添动漫的营收规模在最近几年实现了较快

欢创科技应收款项急剧攀升：经营现金流承压，产能利用率待提升

《港湾商业观察》施子夫近期，深圳市欢创科技股份有限公司（以下简称，欢创科技）向港交所主板提交上市申请，中金公司和国信证券（香港）为联席保荐人。据悉，欢创科技拟以十八C章项下特专科技公司在港上市。202

高光制药持续亏损经营现金流为负，10亿金融负债对赌悬压

《港湾商业观察》陈钱在港股生物科技板块持续升温的背景下，近期，又一家尚未盈利的药企递表。刚刚过去的2025年12月初，杭州高光制药股份有限公司（下称，高光制药）递表联交所主板，中金公司和招银国际为联席

岸迈生物营收净利润大降：经营现金流承压，对赌仍存隐忧

《港湾商业观察》王璐继2025年6月中旬向港交所主板递交招股书失效后，岸迈生物科技有限公司（以下简称，岸迈生物）近期再度递表继续冲刺，联席保荐人为中信证券、招银国际。作为生物医药类企业，岸迈生物与不少