金智维成本支出偏高累亏超8亿：经营现金流持续为负，账面资金骤降

《港湾商业观察》施子夫2025年末，珠海金智维人工智能股份有限公司（以下简称，金智维）递表港交所，国泰君安国际和中银国际为联席保荐机构。此次IPO，金智维计划将募集资金主要用于加强研究与开发能力以及优

绿联科技业绩向上毛利率朝下：经营现金流大降，股东们不断套现近10亿

《港湾商业观察》施子夫 王璐3月末，消费电子领域的知名企业绿联科技（301606.SZ）披露了2025年年报。虽然公司业绩呈现了高增长态势，不过高库存以及毛利率下降也多少成为公司发展道路上的隐忧。与此

龙辰科技一季度利润增速放缓：现金流承压，历史合规问题引关注

《港湾商业观察》张然淇3月23日，湖北龙辰科技股份有限公司（以下简称，龙辰科技）向北交所提交注册申请，IPO进程进入最后冲刺阶段，距离挂牌上市只差最后一步。4月3日，证监会下发了龙辰科技的发行批文。龙

普莱医药无商业化专利即将到期：经营现金流承压，偿债能力偏弱

《港湾商业观察》徐慧静近期，普莱医药（江苏）股份有限公司（以下简称，普莱医药）向港交所递交上市申请，拟于主板挂牌上市，中信证券担任独家保荐人。天眼查显示，普莱医药成立于2009年，是国内领先的创新型抗

乐动机器人持续亏损毛利率波动明显，经营现金流承压

《港湾商业观察》施子夫2025年12月1日，深圳乐动机器人股份有限公司（以下简称，乐动机器人）递表港交所，海通国际和国泰君安国际为联席保荐人。此次并非乐动机器人的首次递表，2025年5月30日，乐动机

天辰生物持续亏损：现金流连年为负，商业化与经营隐忧并存

《港湾商业观察》萧秀妮2026年2月25日，天辰生物医药（苏州）股份有限公司（以下简称“天辰生物”）因2025年8月提交的上市申请失效，再次更新其香港联合交易所主板招股书，国金证券（香港）担任独家保荐

车联天下持续亏损现金流承压：第一大供应商也是股东，关联交易不低

《港湾商业观察》施子夫2025年11月末，无锡车联天下智能科技股份有限公司（以下简称，车联天下）递表港交所，中金公司、国泰海通为联席保荐人。此次IPO，车联天下计划将募集资金主要用于车载计算解决方案及

博纳西亚收入承压：应收账款及周转天数大增，经营现金流持续恶化

《港湾商业观察》徐慧静当AI技术浪潮席卷医疗健康领域，一家深耕临床CRO行业二十余年的企业正试图借力数字化转型叩开资本市场大门。2026年2月，博纳西亚（杭州）医药科技股份有限公司（以下简称，博纳西亚

嘉晨智能关联交易超三成：第二大股东也是第一大客户，经营现金流骤降

《港湾商业观察》施子夫2月12日，北交所召开2026年第15次审议会议，届时将审核河南嘉晨智能控制股份有限公司（以下简称，嘉晨智能）的首发事项。据了解，2025年6月，嘉晨智能递表北交所获受理，保荐机

吉因加收入大降利润由盈转亏：偿债能力偏弱，经营现金流波动大

《港湾商业观察》陈钱2025年12月，吉因加科技（绍兴）股份有限公司（下称，吉因加）递表港交所，建银国际、民银资本为联席保荐人。吉因加作为中国精准医疗赛道的前沿之一，2023年随着疫情的结束，其收入骤

极易科技个位数微弱的净利率：经营现金流为负，最大客户也是股东

《港湾商业观察》徐慧静2025年12月31日，苏州极易科技股份有限公司（以下简称：极易科技），向港交所主板递交上市申请，中信证券为其独家保荐人。该公司曾于同年6月18日向港交所递表。这家在中国数字零售