海马云持续亏损：负债率近300%背负对赌回购，合规问题遭工信部通报

《港湾商业观察》廖紫雯近期，安徽海马云科技股份有限公司（下称：海马云）递表港交所，联席保荐人为中金公司、招银国际。此次招股书披露，海马云2024年收入达5.2亿元、市占率17.9%，但三年累计亏损约6

泰诺麦博三年多亏损超15亿负债率高企，创新药企乘东风还是成冬风？

《港湾商业观察》萧秀妮2025年7月31日，珠海泰诺麦博制药股份有限公司（以下简称，泰诺麦博）递表上交所科创板，保荐机构为华泰联合。站在新的起点上，泰诺麦博作为科创板第五套上市标准重启后首家受理企业，

江松科技应收账款激增：毛利率弱同行负债率仍偏高，对赌压力犹存

《港湾商业观察》施子夫近期，深交所官网显示，光伏电池智能自动化设备领域的无锡江松科技股份有限公司（以下简称，江松科技）创业板IPO进入问询阶段。江松科技于6月14日创业板IPO获受理，保荐机构为国投证

正泰安能收入增速放缓：负债率高企短期借款近90亿，研发费用率远弱同行

《港湾商业观察》萧秀妮2025年6月30日，正泰安能数字能源（浙江）股份有限公司（以下简称，正泰安能）持续冲刺上交所主板IPO，保荐机构为国泰海通。“安万家屋顶，享绿色光能”，作为上市公司正泰电器（6

劲方医药与信达生物合作生变：终止境外授权退2000万美元，负债率446%

《港湾商业观察》施子夫 王璐近期，劲方医药科技（上海）股份有限公司（以下简称，劲方医药）向港交所递交招股书，拟通过18A规则于港股主板上市，独家保荐人为中信证券。这已经是劲方医药二度递表。2024年1

健康160收入下滑持续亏损：核心业务面临挑战，负债率近130%

《港湾商业观察》施子夫 王璐近期，健康160国际有限公司（以下简称，健康160）递表港交所，拟主板上市，联席保荐人为申万宏源香港和清科资本。这已经是健康160第三度冲刺港股，2023年12月迄今，可见

乐自天成收入向好仍持续亏损：负债率高企现金流转负，市场份额偏弱

《港湾商业观察》施子夫近期，北京乐自天成文化发展股份有限公司（以下简称，乐自天成）递表港交所，公司拟港股主板上市，联席保荐机构为花旗和华泰国际。或许，乐自天成的另一个名字更被外界所熟知，即“52TOY

科望医药无商业化三年亏17亿：创始人年薪千万，负债率超500%

《港湾商业观察》廖紫雯日前，科望医药集团（下称“科望医药”）二度递表港交所。天眼查显示，科望医药国内运营主体为科望（苏州）生物医药科技有限公司、科望（上海）生物医药科技有限公司。此前，2021年公司向

曹操出行三年半巨亏77亿：负债率攀升至149%，营销费用大增

《港湾商业观察》黄懿近期，共享出行平台CaoCao Inc.（曹操出行有限公司，下称“曹操出行”）在港交所更新招股书。华泰国际、农银国际和广发融资（香港）为联席保荐人和全球协调人。中国国际金融有限公司